シンガポールREIT市場全体での8月パフォーマンスの振り返りです。シンガポールの投資イベントでREITセミナーを実施しているKenny Loh氏の9月3日レポート分の要約になります。
FTSE ST REITインデックスは先月末の828.47から792.62と、-4.36%低下する結果となりました。長期でのチャートはボックス圏内を下にブレイクし、下降トレンドを形成しています。
各銘柄のファンダメンタルを見ていきましょう。
緑色のセルが目立つ通り、ここ数ヶ月は割安銘柄が多くある状況です。
<Price/NAV>
Price/NAVの欄が株式でいうPBR相当の指数で、割安度を示しています。
*NAV=net asset value(純資産総額)
ST REITインデックスのPrice/NAV は0.91と先月レポートの0.95よりもさらに割安になっています。
Price/NAVの上位5銘柄は
Most overvalued REITs :based on Price/NAV (vs 先月のPrice/NAV)
- Parkway Life REIT :Price/NAV = 1.99 (vs 2.01 prev.)
- Keppel DC REIT :Price/NAV = 1.39 (vs 1.44 prev.)
- Mapletree Industrial Trust :Price/NAV = 1.35 (vs 1.43 prev.)
- Ascendas REIT :Price/NAV = 1.18 (vs 1.26 prev.)
- Mapletree Logistics Trust :Price/NAV = 1.13 (vs 1.20 prev.)
下位5銘柄は
- Most undervalued REITs :based on Price/NAV (vs 先月のPrice/NAV)
- Lippo Malls Indonesia Retail Trust :Price/NAV = 0.46 (vs 0.54 prev.)
- BHG Retail REIT :Price/NAV = 0.57 (vs 0.57 prev.)
- ARA US Hospitality Trust :Price/NAV = 0.63 (vs 0.63 prev.)
- EC World REIT :Price/NAV = 0.65 (vs 0.59prev.)
- OUE Commercial REIT :Price/NAV = 0.66 (vs 0.66 prev.)
となっています。
<配当利回り>
ST REITインデックスの配当利回りは6.58%と8月レポートの6.32%よりも高くなっています。6％半ばまで上がっている点は高配当銘柄としての妙味が出てきたといえます。しかも、40銘柄中15銘柄は利回りが7%を越えています。シンガポール国債とのイールドスプレッドも3.5%と先月の3.48%から拡大しています。
Highest Distribution Yield REITs (ttm)
- Prime US REIT (11.15%)
- EC World REIT (10.85%)
- Manulife US REIT (10.48%)
- United Hampshire REIT (9.77%)
- Keppel Pacific Oak US REIT (9.47%)
今回は米国関連リートの利回り上昇が目立ちます。米国の金利上昇に伴い、投資価格が下落したことが要因です。過去US office関連REITが利回り10%を超えてきている時は買い場となるケースが多く、かなり魅力的な水準に近づいてきました。
株式と同様、配当利回りが高ければ良いというものでもないので、配当利回り単独での投資判断は危険です。配当の持続性やなぜ投資価格が下がっているのかを考慮し、他の指標も勘案しながら、投資判断を行う必要があります。
高配当銘柄の多くは海外市場をターゲットにしている銘柄が多いため、REIT Synpoisumのこちらの記事でもビジネス状況など記載しています。ぜひ参考にしてください。
総括して、弱いマーケット市況が続いていますが、8月は7月からの回復基調から一転してREIT全体がかなり下落した月でした。インフレ抑制を狙った中央銀行により金利上昇は価格に大きな影響を与えます。しかしREITは配当を狙って長期投資に向いているアセットです。減配リスクが少ない安定銘柄が高い利回りになってきており、長期視点で投資妙味がある銘柄が増えてきました。特に9-10月はシーズナリティ上マーケットが弱い月でもありますので、銘柄を選別しつつ投資機会を伺っていきたいです。
こちらの記事で推奨銘柄について記載しています。
他にも8月にあったREIT関連ニュースや、シンガポール10年債や米国10年債との比較チャートなど、盛りだくさんのコンテンツになりますので、ぜひ元サイトもチェックしてみてください。
参照：Kenny Loh's blog
Singapore REIT Monthly Update (September 3rd 2022) - My Stocks Investing
